板块分析

　　随着市场钢铁价格上涨，以及产能扩大，钢铁公司延续去年的高增长趋势，今年上半年依然保持良好的发展态势，业绩增长突出。在钢铁股业绩增长、周期性风险降低的前提下，估值优势再次显现出来。

　　业绩整体大幅增长

　　在钢铁公司中，业绩增长最惊人的是广钢股份，净利润增长1558.34%，尽管公司去年上半年实现净利润的基数很低，但公司增长的原因具有代表性：上半年，国内建筑钢材价格平稳，市场形势明显好转，公司加大市场开发力度，客户数量稳步攀升，另外抓住取消出口退税前的机遇，大力推动钢材出口，从而促使国内外主业收入大幅上涨。太钢不锈、武钢股份、八一钢铁等业绩增长100%以上的钢铁公司，基本都是靠钢材价格上涨、产品结构改善以及产能的扩大实现的。

　　太钢不锈、南钢股份、武钢股份以及八一钢铁等在半年报中均预告三季度利润将大幅上涨。八一钢铁表示，三季度为钢材销售旺季，预计三季度累计净利润同比增长50%以上。

　　估值仍有提高空间

　　钢材价格的上涨，以及钢铁公司业绩的整体大幅上涨，之前市场对钢铁股周期性风险的担忧明显减弱，开始对钢铁股进行重新估值。有关人士表示，近期一些机构都在大量买进钢铁股。

　　中金公司日前发布研究报告认为，近期国内钢材价格持续上涨，长材价格已超出5月底的高点，板材价格也接近年内新高，目前国内钢铁需求旺盛超出预期。同时9月份进入需求旺季，预期国际、国内钢材价格仍将继续上涨。

　　该机构还表示，7月底钢铁股开始进入一轮价值重估，未来两年盈利将随产能扩张及品种结构改善显示较好增长性，估值可以相应提高。2007年的市盈率按照20倍、2008年15倍进行估值，2008年盈利由于所得税调低至25%有上调空间。

　　据统计，钢铁股中2007年预测市盈率在20倍以下的股票占比34%，凌钢股份、邯郸钢铁、莱钢股份、宝钢股份、武钢股份、韶钢松山的预测市盈率均不足20倍，鞍钢股份、济南钢铁、华菱管线、唐钢股份、太钢不锈的市盈率在20倍多一点。

　　并购打开股价上涨空间

　　钢铁板块最大的吸引力来自并购、整体上市等炒作题材。钢铁行业并购重组的进程将有望加快，一场盛大的并购重组大戏的幕布已经拉开。一个较佳的并购时间窗口正在为国内钢企打开，随着未来整合步伐的逐渐加快，钢铁板块在二级市场上将更具想象和炒作空间。

　　大基金杀向钢铁股

　　从基金二季度持仓数据我们可以发现，二季度钢铁股还是受到了一定程度的减持。而另一方面很多中小型的钢铁股却有着十分出色的市场表现。如唐钢股份成为二季度位数不多的横盘震荡个股，而济南钢铁受到一个基金公司二季度的大幅增仓。在经历了八一钢铁将为宝钢所收购的行业并购消息后，具有地理优势或者产业优势的企业很可能在后续的日子里为大型钢铁集团所收购，这些钢铁企业具备的股价上涨潜力就更加能够吸引比较激进的投资者。

　　两类钢股四大机会

　　建议投资者关注两方面的投资机会：一是钢铁股的龙头股，如宝钢、鞍钢、武钢、唐钢等。对于近期钢铁股的走势来说，是典型的基金重仓股行情，而基金做股票的特征，就是选择行业龙头，大举进攻。同时，对于产能大幅扩张的钢铁股也可以跟踪，因为他们成为钢铁行业区域龙头甚至全国龙头的努力，有望获得资本市场的认同。

　　二是钢铁行业新特征所带来的投资机会，安阳钢铁、大冶特钢、酒钢宏兴、邯郸钢铁等品种可以低吸持有。同时，对于线材价格上涨所带来的二、三线钢铁股的强势行情也可跟踪，尤其是杭钢股份、韶钢松山、安阳钢铁等。